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【资讯】沙黾农周小川给股民带来福音赶紧把钞票换股票

发布时间:2020-10-17 00:24:53 阅读: 来源:云母片厂家

沙黾农:周小川给股民带来福音 赶紧把钞票换股票

银行内的存款准备金“堰塞湖”再不泄洪将有垮塌之危,用银行没完没了的再融资来补仓准备金早已用之到极限,降准是近期必然的、不二的选择。

4月11日,周小川在博鳌亚洲论坛上异乎寻常地指出:  ——中国的货币政策一直是非常规的。因为自从改革开放以来,中国仍然处于一个改革转型期,中国还并没有达到实施传统货币政策所必须具备的所有的经济条件;

——中国面临必须进行金融行业改革,纠正、改进银行业一些状况,进一步发展资本市场的问题,要以一些非常规方式发展我们的资本市场。所以必须用量化措施实施扩张性货币政策;  ——如果将来我们能够走出零利率、低利率环境的话,我们就不必要再去实施非常规的货币政策……;如果出现任何金融不稳定,央行依然有可能再次动用非常规货币政策加以应对……  沙:周小川行长的这番异乎寻常的言论被挂上上周六的很多媒体头条,而到了今天周一,似乎不再引人瞩目。  这,是一个相当重要的信号。  何谓“扩张性货币政策”? “扩张性货币政策”是货币政策的一种,是通过增加货币供给来带动总需求的增长。货币供给增加时,利率会降低,取得信贷更为容易,因此经济萧条时多采用扩张性货币政策。当总需求与经济的生产能力相比很低时,使用扩张性的货币政策最合适。  中国经济近期呈现有目共睹的下滑趋势,“微刺激政策”是李克强发出的第一道令箭,可“没有钱是万万不能的”,“扩张性货币政策”即将应运而生。  加息的趋势其实早已出现拐点,利率将迫不得已地走下行通道,降息迫在眉睫。  银行内的存款准备金“堰塞湖”再不泄洪将有垮塌之危,用银行没完没了的再融资来补仓准备金早已用之到极限,降准是近期必然的、不二的选择。  很多事不以个人意志为转移,周小川终于要“被实行”华丽大转身。  这,或是中国股民迟来的福音。  赶紧把钞票换成优质股票。

央行货币政策松动降准可能性仍存  央行原本坚定的去杠杆赶上了中国经济增速放缓,在稳增长、微刺激的大背景下,央行货币政策略微放松已成大势所趋。  本周,尽管有2320亿元的正回购到期,但央行只回笼资金1770亿元,全周净投放550亿,成9周以来首次净投放。  “鉴于长期利率目前仍然相对较高,对经济增长不利,如果经济数据继续走软,降准的可能性比较高。”野村证券中国首席经济学家张智威对《第一财经日报》记者表示,同时,张智威认为4月份的社会融资总额可能会有所上行。  9周来首次净投放  4月10日,央行开展700亿元14天期、440亿元28天期正回购操作,总计回笼资金1140亿元,尽管加上周二630亿元的正回购,全周总计回笼资金1770亿元;但因本周公开市场到期资金量为2320亿,全周仍然净投放550亿元,这是9周来首次净投放。  招商银行总行刘东亮对《第一财经日报》记者表示:“与到期量相比,正回购的资金规模不算大,应该是央行有意安排资金期限,缓释财政缴款的冲击。”  从历史数据来看,每年到财政缴款期,央行的回笼力度都会适当缩小。受央行回笼力度温和信号影响,周四银行间市场资金面依然宽松,7日和14日回购利率分别为3.71%和3.72%,不过21日回购利率为3.7%,与14日回购利率些许倒挂,显示短期资金比中期资金偏紧。  “受外汇占款增速下降影响,央行通过外汇占款投放的流动性有所收紧,加之经济处于微刺激状态,央行很难继续其偏紧的货币政策。”一位固定收益分析师对本报记者表示。  4月10日央行公布的2月新增外汇占款数量为1192亿元人民币,较1月份的4945.3亿元大幅回落。张智威认为,3月份新增外汇占款相比2月会进一步下降。  央行降准可能性存在  从银行间市场的回购利率来看,现在整体宽松主要体现在短期资金,但长期资金并未受益于流动性宽松。  数据显示,根据中国固定利率国债收益率曲线,10年期国债收益率与1年期国债收益率利差高达140个基点。  日前,摩根士丹利中国首席经济学家乔虹的调研也显示,年初以来,因为银行资金调配(从贷款部门转移到货币市场部门)等因素影响,企业融资成本普遍上浮,一些中小企业融资成本则在基准利率基础上上浮20%~30%。  张智威认为,长期资本利率不下行在经济增速放缓的背景下是负面因素,而且长期资金成本的降低并不能通过央行的公开市场操作实现,如果经济数据进一步下行,央行降准的可能性将提升。  “降准并不仅仅是一个短期操作,这与当前中国面临的系统性金融风险,包括房地产行业下行,以及地方融资平台融资成本高企都紧密相关。”张智威评论称。  根据张智威的研究,2014年~2015年将是中国房地产市场风险逐渐释放的时间,而房地产行业对中国金融系统具有牵一发而动全身的作用。  鉴于中国经济下行、财政微刺激以及央行货币政策趋暖等因素的影响,张智威认为,4月份社会融资总额将上行,“影子银行领域可能不会有很大变化,但银行贷款和债券市场融资增加会比较明显。”  2014年2月社会融资规模为9387亿元,比去年同期少1318亿元。“3月份增长可能不会太明显,但4月份社会融资总额可能会有比较明显的上行。”张智威表示。(第一财经日报)

降准是猛药 未到用药时  “今年全年国内生产总值(GDP)跌破7.5%是个大概率事件,至于大家关心的今年会否降准,这是”猛药“,仍未到时候。”国信证券首席宏观研究员钟正生在做客证券时报网社区时,就今年宏观经济和货币政策的看法,发表了上述观点。  上周三,国务院常务会议出台了一系列举措。市场担忧如果经济下滑趋势明显,未来是否还会出台进一步的经济刺激政策?钟正生认为,目前的一系列举措只是加快“已确定的扩内需、稳增长措施”而已,即财政政策上定向发力,以及货币政策上中性维稳;目前就业市场波澜不惊,真正底限远未触及。因此,只会是托底经济的“微刺激”,不会有大干快上的“总动员”。他认为,给实体经济输血,不止货币政策放水一途,给小企业减税亦大有可为。在投资倒逼信贷的内生货币环境下,当下松动财政政策要比松动货币政策有效。二季度资金价格走势,在很大程度上取决于刚性部门的融资需求消涨情况。如果地方债治理仍然严格,房地产调控没有明显松动,那么利率不敏感性部门的融资需求仍将被抑制,并可能带来长端利率的下行;如果政府局部松动房地产调控,定向发力基建项目,那么利率不敏感性部门的融资需求可能再度释放(当然,不会是巨无霸的量级),这对长端利率可能就是一个利空。展望今年,地方杠杆率过快攀升,信用风险过快累积,将是悬在财政刺激头上的“达摩克里斯之剑”。本次会议强调“把政策支持和市场机制有效结合”。  对于大家关心的GDP,钟正生说,李克强总理在两会结束后的记者会上强调,就业是增长的底线,稳增长的目的是为了保就业。在中国潜在增长率下沉的背景下,经济下滑但就业稳定的情况是更可能出现的。正是基于这一考虑,市场现在多将政府能够容忍的增速底线推定下调至7.2%。所以,今年全年GDP跌破7.5%是大概率事件。当前就业市场波澜不惊,这是这届政府似乎更加有“定力”的根源所在,显然增长与就业间的关系发生了结构性变化。  至于货币政策,不少网友都关心今年会否降低存款准备金率 。钟正生认为,降准是一剂“猛药”,目前仍未到时候。钟正生解释,2000年以来,我国存款准备金率只有两次下调周期:第一个周期开始于2008年10月,到2008年底连续三次,共下调了1.5%;第二个周期开始于2011年12月,后在2012年2月24日和5月18日又分别下调。而这两次下调存准周期之前,都出现了经济增速过快下滑、外汇占款流入规模锐减甚至出现流出。在微观层面上,则表现为实体经济融资需求不振,货币乘数大幅萎缩。  而目前货币政策的约束条件并非基础货币的过度紧缩(市场仍在争议资金面为何超预期宽松),也并非货币乘数的大幅走低(相比前两次下调存准前,目前的货币政策乘数并未明显降低),因而不需要下调存款准备金率来扩大货币供应。即便近期人民币汇率波动率加大,人民币升值的单向预期也有改变,但判断外汇占款就此跌入低谷,因而需要下调存准来加以对冲,稍显草率。毕竟,中美经济增长的换挡才刚刚开始,人民币汇率决定的本源(经济增长前景或者说生产率)并未发生根本变化。除非看到经济增速过快下滑,而外汇占款流入规模锐减,才是预判降准的适宜时点。  钟正生进一步解释,即便货币市场流动性吃紧,商业银行放贷受阻,央行也完全可以先暂停正回购,开启逆回购,动用SLO(短期流动性调节工具)和SLF(常设借贷便利)等来释放流动性。因此,不管是从维稳经济的前瞻考虑,还是从维稳货币的当务之急来看,目前央行完全没有必要诉诸存准这一效果刚猛、信号强烈的货币政策工具。(证券时报)

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