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【资讯】瑞银天然气调价或超预期上调一股目标价

发布时间:2020-10-17 02:39:43 阅读: 来源:云母片厂家

瑞银:天然气调价或超预期 上调一股目标价

瑞银今日发布天然气行业研报认为,2015年上半年中国天然气表观需求同比增速创下历史新低,经济放缓和天然气的相对竞争力下降是需求疲软的主要因素,但下游客户仍然有强烈的潜在的天然气转换需求,该行预计随着下半年的天然气价格下调和经济恢复,将明显刺激2016年后的天然气需求,需求增速有望恢复。

沪深两市大幅高开,沪指开盘拉升上3700点,之后小幅震荡再次拉升走高一度涨逾2%,随后回落涨幅收窄,临近午盘小幅上扬。午后开盘,沪指呈震荡上行趋势,最高至3756.74点,开始冲高回落涨幅收窄,一度考验3700点,临近盘尾沪指再次大幅拉升;创业板今日强劲,盘中涨逾4%一度冲击2600点。盘面上,题材股爆发,板块全部飘红,两市近200股涨停。  瑞银今日发布天然气行业研报认为,2015年上半年中国天然气表观需求同比增速创下历史新低,经济放缓和天然气的相对竞争力下降是需求疲软的主要因素,但下游客户仍然有强烈的潜在的天然气转换需求,该行预计随着下半年的天然气价格下调和经济恢复,将明显刺激2016年后的天然气需求,需求增速有望恢复。如果天然气价格下调幅度超预期,可能将有利于下半年的天然气需求加快恢复,推动下游城市燃气的气量增长,个股方面,瑞银维持对深圳燃气的“买入”评级,上调目标价至12.4元。

瑞银今日聚焦了天然气行业,该行指出,2015年上半年的天然气需求低迷,同比增长仅为2.1%,创下历史新低,有两大因素导致天然气需求萎靡不振。  第一,2015年上半年经济并无改善,总需求不足,第二产业经济发展较慢。  第二,天然气价格下降幅度不足,导致与其他替代能源相比竞争力下降。中国天然气需求量同比增速创历史新低  尽管需求低迷,但天然气潜在需求依然存在,中国天然气的潜在需求仍有较大潜力,并未被满足。  首先,77%的企业仍然希望能从替代能源转为使用天然气,并且有53%的企业计划在两年内转换使用天然气。  其次,实际转换步伐在2015年上半年有所放缓,该比例占到被调研客户的64%。  第三,刺激需求的三大因素,仍然为具有竞争力的价格、转换补贴、环保因素。  考虑到替代能源价格大幅下降,以及中国经济的新形势,该行调整了中国天然气的供需模型,将2020年的需求预测下调至3100亿方。其中发电、供热和其他工业用途的需求被大幅下调,以反映更弱的能源需求和天然气的在经济性方面的相对劣势。  瑞银预测,需求增速将从今年的约4%增至2016年的7%,2017年将回升到10%左右。该行预计需求增速可能反弹的原因在于:  第一,仍然有一部分的客户需求尚未被满足,潜在需求仍然巨大。  第二,经济有可能随着2015年下半年的财政政策的推进,实际需求有所复苏。  第三,2015年下半年的天然气价格下跌,可能帮助天然气获得相对竞争优势。中国的天然气需求增长预测  考虑到未来天然气的生产和进口计划,瑞银认为2015年天然气可能供过于求将近200亿方,将会找到一个新供需平衡,由于供过于求,国产气或被迫减产,到2020年需求如果没有很强的反弹,中国石油企业将减少国产传统气以平衡进口。  对于天然气调价问题,市场一致预期今年将在下半年下调0.4元/方,瑞银认为也不能排除下调0.6-0.7元/方的可能,因为根据定价公式有比较大的下调幅度和上游成本下降幅度。如果下调幅度较大,预计天然气的相对竞争性将明显改善,将进一步刺激需求,特别是与燃料油之间的差距将会明显缩小,然而进口天然气亏损将变成长期化,供应方压力将陡增。  该行认为,如果天然气价格下调幅度超预期,可能将有利于下半年的天然气需求加快恢复,推动下游城市燃气的气量增长。  个股方面,维持对深圳燃气的“买入”评级,将目标价由原先的11.5元上调至12.4元。考虑到气价下跌将扩大上游进口天然气企业的进口亏损,并将使亏损长期化,下调中国石油的盈利预测,并将目标价由原先的12.45元下调至10.95元,维持“中性”评级。瑞银给出的石化油气类企业估值

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